معادلة تمويل تحول الطاقة في فيتنام: من توسيع السعة إلى الأنظمة الذكية

يخضع تحول الطاقة العالمي بهدوء لمرحلته الثانية. في الماضي، كانت الدول تتنافس لزيادة طاقتها المركبة من الرياح والطاقة الشمسية، وتقاس التقدم بالميغاواط. أما الآن، يتحول التركيز إلى كيفية جعل مصادر الطاقة النظيفة المجزأة تتناغم ببراعة في الشبكة الكهربائية - حيث أصبحت أنظمة تخزين الطاقة، والجدولة الذكية، والاستجابة من جانب الطلب ساحات المعركة الجديدة. فيتنام، أحد أسرع الاقتصادات نموًا في جنوب شرق آسيا، تقف على حافة هذا التحول النموذجي.

وفقًا لما كشف عنه نغوين فونغ باك، نائب مدير إدارة الائتمان في البنك الوطني الفيتنامي، في منتدى "تطوير البنية التحتية الذكية للطاقة"، فإن مشاريع توليد ونقل الكهرباء في البلاد تحتاج فقط خلال الفترة 2021-2030 إلى نحو 134.7 مليار دولار أمريكي من الاستثمارات، منها حوالي 119.8 مليار دولار لتوليد الكهرباء وحوالي 14.9 مليار دولار للنقل. وبالنظر إلى عام 2050، سيرتفع هذا الرقم إلى ما بين 399.2 مليار و523.1 مليار دولار. هذه ليست مجرد فاتورة باهظة، بل هي اختبار إجهاد أقصى لمرونة النظام الوطني، وعمق التمويل، والقدرة على الحوكمة.

من سباق السعة إلى تكامل الأنظمة

يشير نغوين دينه ثو، نائب مدير معهد فيتنام للسياسات الاستراتيجية الزراعية والبيئية، إلى أن العالم ينتقل من "توسيع سعة التوليد" إلى "بناء نظام طاقة ينسق بمرونة التوليد والنقل والتخزين والاستهلاك". هذا التعبير يلتقط بدقة التحول العميق في صناعة الكهرباء العالمية: عندما يتجاوز انتشار الطاقة المتجددة 30%، فإن استقرار الشبكة لم يعد يعتمد على قدرة محطة واحدة، بل على قدرة التنسيق الذكي للنظام بأكمله. فيتنام تدمج هذا المفهوم في خطة تطوير الكهرباء الثامنة المنقحة، وتحدد صراحة الشبكة الذكية وأنظمة تخزين الطاقة ومصادر الطاقة الحادة للغاز الطبيعي المسال كأولويات للمرحلة القادمة.

"مثلث المستحيل" للائتمان المصرفي

في فيتنام، يتحمل الائتمان المصرفي عبء تمويل البنية التحتية للكهرباء. حاليًا، يبلغ رصيد الائتمان لقطاع إنتاج وتوزيع الكهرباء والغاز والمياه الساخنة والبخار والهواء المكيف حوالي 3% من إجمالي الائتمان الاقتصادي. قدمت البنوك التجارية الحكومية الأربعة الكبرى قروضًا رئيسية لمشاريع مثل محطة سون لا للطاقة الكهرومائية (175 تريليون دونج)، ومحطة لاي تشاو للطاقة الكهرومائية (145 تريليون دونج)، ومحطة كوانغ تراتش 1 للطاقة الحرارية (271 تريليون دونج)، وخط نقل كوانغ تراتش - فو نوي 500 كيلوفولت (حوالي 150 تريليون دونج). كما ساعد البنك الوطني المشاريع في استيراد المعدات الأجنبية من خلال دعم النقد الأجنبي، ونسق لإنشاء آليات خاصة لمحطتي سون لا للطاقة الكهرومائية ونينه ثوان 1 للطاقة النووية.

ومع ذلك، تواجه البنوك "مثلث مستحيل": مشاريع الكهرباء ضخمة في حجم الاستثمار، طويلة في فترة العائد، وتخضع لمخاطر سياسية مثل آلية تحديد سعر الكهرباء ونزع الأراضي. تشعر البنوك التجارية بضغط كبير لتلبية المتطلبات التنظيمية لنسبة القروض قصيرة الأجل إلى القروض طويلة الأجل، حيث يتم تأجيل العديد من المشاريع بسبب المشاكل الإجرائية أو القانونية، مما يزيد من مخاطر الائتمان. الاعتماد فقط على الميزانيات العمومية للبنوك لاستيعاب استثمارات البنية التحتية لعقود من الزمن أمر غير مستدام بوضوح.

ثلاثة ركائز: المؤسسات والأسواق والشركاتالأعمدة الثلاثة: المؤسسات والسوق والشركات

طرح بنك الدولة الفيتنامي مجموعة من الحلول القائمة على ثلاثة أعمدة. أولاً، تحسين الإطار المؤسسي، خاصة تسريع تنفيذ خطة تطوير الكهرباء الثامنة المعدلة، وبناء آلية تسعير كهرباء شفافة تراعي مصالح جميع الأطراف، وهو شرط أساسي لجرأة البنوك على منح القروض طويلة الأجل. ثانيًا، تنويع مصادر التمويل، وتعميم القروض المجمعة، والسندات الخضراء، وسندات الشركات، وصناديق الاستثمار في البنية التحتية، لتخفيف الضغط على النظام المصرفي، وتوجيه الائتمان الأخضر نحو الطاقة النظيفة والشبكات الذكية. ثالثًا، تعزيز التنسيق بين القطاعات، من خلال حل العقبات التي تواجه المشاريع الرئيسية في الوقت المناسب عبر لجنة التوجيه الوطنية، مع مطالبة شركات الكهرباء برفع نسبة رأس مالها الذاتي، وزيادة شفافية الحوكمة، وتعزيز التحكم في مخاطر المشاريع.

فجوة التمويل في السياق العالمي

ليس وضع فيتنام فريدًا من نوعه. تقدر وكالة الطاقة الدولية أن استثمارات الطاقة النظيفة في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية تحتاج إلى زيادة بأكثر من ستة أضعاف بحلول عام 2030 لتحقيق أهداف المناخ العالمية. ومع ذلك، فإن تكلفة رأس المال في هذه البلدان غالبًا ما تكون أعلى بمرتين إلى ثلاث مرات منها في البلدان المتقدمة، كما تفتقر إلى أسواق سندات خضراء ناضجة ومستثمرين مؤسسيين طويلي الأجل. إن إطلاق فيتنام لبورصة الكربون (المخطط له في 29 يونيو 2026) وإطار السندات الخضراء هو محاولة لسد هذه الفجوة. إذا نجحت، فستوفر نموذجًا قابلاً للتكرار لتمويل دول الجنوب العالمي الأخرى.

من أمن الطاقة إلى التنافسية

بالنسبة لفيتنام، فإن البنية التحتية للطاقة الذكية ليست مجرد وسيلة تقنية لضمان إمدادات الكهرباء، بل هي أساس دعم الاقتصاد الرقمي والنمو الأخضر والقدرة التنافسية العالمية. شركات أشباه الموصلات، ومصنعو السيارات الكهربائية، وعمالقة التكنولوجيا متعددي الجنسيات، عند اختيار المواقع، أصبحوا يعتبرون استقرار الشبكة وتوافر الطاقة المتجددة من المؤشرات الأساسية. إن ما إذا كانت فيتنام قادرة على بناء نظام كهربائي يتمتع بالمرونة والمرونة قبل عام 2030 سيحدد إلى حد كبير موقعها في لعبة إعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية.

لا يوجد حل بسيط لمعادلة تمويل تحول الطاقة. فهو يتطلب من الحكومة تحمل مسؤولية إصلاح أسعار الكهرباء وتنفيذ الخطط، ومن البنوك ابتكار منتجات ائتمانية وقبول فترات أطول، ومن الشركات جذب رأس المال العالمي من خلال الحوكمة الشفافة والمالية المستقرة. فيتنام تكتب إجابتها الخاصة، والعالم يترقب.