يكشف تقرير التوقعات العالمية لعام 2026 الصادر عن قسم الأبحاث في دويتشه بنك عن منعطف حاسم: محرّك النمو الاقتصادي العالمي يتحول من السياسة النقدية إلى التوسع المالي، ومن كفاءة التجارة إلى الاستثمار في الأمن، ومن التصنيع التقليدي إلى إعادة تشكيل الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. وتشهد ألمانيا انتعاشًا مدفوعًا بالتحفيز المالي، وتوشك الهند على تجاوز اليابان لتصبح رابع أكبر اقتصاد في العالم، بينما تسعى الصين، في إصلاح «مكافحة الاستنزاف الداخلي»، إلى إعادة صياغة جودة النمو.
يبدو معدل النمو الاقتصادي العالمي في عام 2026 مستقرًا ظاهريًا، لكن هيكل القوى الدافعة له قد شهد تغيّرًا جذريًا. ويُظهر تقرير "النظرة العالمية 2026" الصادر عن دويتشه بنك أن استثمارات الذكاء الاصطناعي حلّت محل التعريفات الجمركية كخط رئيسي، وأن التوسع المالي يعيد تشكيل مسارات الدول، ليدخل العالم دورة جديدة من تبديل المراحل.
ظل التضخم في الولايات المتحدة لزجًا في يوليو، ولم يتم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي. تحلل هذه المقالة من منظور هيكلي لماذا يصعب تراجع التضخم، والمعضلة السياسية العميقة التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي.
في الربع الأول من عام 2026، أدى التوتر الجيوسياسي وارتفاع أسعار الطاقة إلى كسر اتجاه انخفاض التضخم العالمي، وتحولت البنوك المركزية إلى الحذر، وبدأت أسواق الائتمان في إعادة تسعير المخاطر. تناقش هذه المقالة، من منظور هيكلي شامل، الاتجاهات طويلة المدى الكامنة وراء الأصول الائتمانية وسوق التزامات القروض المضمونة (CLO) والتباين الإقليمي.
كشف المسح الاقتصادي الهندي (2025-26) عن مزيج نادر على مستوى الاقتصاد الكلي: تضخم منخفض تاريخياً يقترن بنمو يقارب 7%. وهذه ليست مجرد نقطة تحول للهند نفسها، بل قد تعيد تعريف مسار التنمية في الجنوب العالمي.
في منتصف عام 2026، رفعت الأوضاع في الخليج الفارسي مرة أخرى علاوة مخاطر الطاقة، ودخلت منطقة اليورو في انكماش، وتباينت مسارات السياسة للبنوك المركزية الرئيسية بشكل غير مسبوق. ويُعاد تشكيل الاقتصاد العالمي بفعل خطوط الصدع الجيوسياسية.
يشير أحدث توقعات بنك دويتشه إلى أن الاقتصاد العالمي في عام 2026 سيشهد نموًا حذرًا بفضل تسارع الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، ووضوح السياسات التجارية، والتحفيز المالي، لكن محركات النمو تشهد تحولًا جذريًا.
توقعات مورغان ستانلي الاقتصادية الكلية الأخيرة تشير إلى أن المناخ الاقتصادي الكلي العالمي يشهد تحولًا هيكليًا، حيث تشكل كل من التضخم اللاصق، وتفاوت أسعار الفائدة، والفجوات الجيوسياسية، وعدم توازن النمو نمطًا استثماريًا جديدًا. تتسارع دورة الأصول، ويعود جاذبية الدخل الثابت، وتبرز قيمة الإدارة النشطة.
صراع الشرق الأوسط يشعل تضخم الطاقة وقوة الدولار، مما يقصر توقعات خفض الفائدة في الأسواق الناشئة. لا يزال الذكاء الاصطناعي يشكل المحور الهيكلي، لكن تحت التداول المزدحم تتحول الفرص نحو البنية التحتية الصينية. النحاس والألمنيوم والطاقة النووية تتمتع بقناعة هيكلية بسبب الطلب من الكهربة ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
صندوق النقد الدولي خفض توقعات النمو الاقتصادي العالمي لعام 2026 إلى 3.0%، حيث أصبحت تجزئة التجارة، والحرب في الشرق الأوسط، وتعديل توقعات الذكاء الاصطناعي العوامل الرئيسية المثقلة. ورغم أن قطاعي الطاقة والتكنولوجيا يوفران بعض المرونة، إلا أن الانتعاش في المدى المتوسط ضعيف، وقد دخل الاقتصاد العالمي مرحلة النمو المنخفض الهيكلي.
من ارتفاع أسعار أبل إلى انهيار سوق الأسهم الكورية، يتسع تضخم الرقائق من مراكز البيانات إلى المستهلكين العاديين. تحلل هذه المقالة كيف تعيد طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تشكيل نظام الأسعار العالمي ومنطق السوق.
دخلت الهند العام المالي 2025-26 بزخم اقتصادي قوي وأساسيات كلية مستقرة. يحلل هذا المقال من منظور عالمي التغيرات الهيكلية في الاقتصاد الهندي وتأثيرها على النظام العالمي.
العجز التجاري الأمريكي والفائض التجاري للصين وأوروبا واليابان يعود ليصبح القضايا الأساسية لمجموعة السبع. هذه المقالة تحلل هذه المشكلة الهيكلية من منظور التاريخ وسلسلة التوريد والجغرافيا السياسية.
صادرات الصين في مايو زادت بنسبة 19.4% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات، بينما ارتفعت وتيرة نمو الواردات أيضًا إلى 27.4%. في ظل استمرار ركود قطاع العقارات، أصبحت الصادرات دعمًا اقتصاديًا رئيسيًا. لا تعكس هذه الظاهرة المرونة على المدى القصير فحسب، بل تكشف أيضًا عن المنطق العميق لتحول الصناعة التحويلية الصينية من الاعتماد على التكلفة إلى الاعتماد على التكنولوجيا، وكذلك الدور الجديد في إعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية.
في ظل خفض تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول، بينما ظل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) أعلى من الهدف، لا يرى السوق مجرد تقلب اقتصادي عادي، بل مزيجًا هيكليًا أكثر تعقيدًا: تباطؤ النمو وتزامن ضغوط الأسعار. هذا الوضع يعيد تشكيل هامش السياسة المتاح للاحتياطي الفيدرالي، ومنطق تسعير الأصول، وتدفقات رأس المال العالمية.
في ظل الصدمة الثلاثية المتمثلة في الصراعات الجيوسياسية، وضغوط التضخم، وإعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي لسوق العمل، لم تعد الأسواق العالمية تنتظر فقط إجابة من الاحتياطي الفيدرالي أو من حربٍ ما، بل تعيد تعلّم كيفية تسعير عدم اليقين.
تشير وجهة نظر رويترز إلى أن أهم متغير في سوق السندات حاليًا ليس السياسة، بل التضخم. وبالنسبة لقطاع التصنيع، فهذا يعني أن تكاليف التمويل، واستراتيجيات المخزون، والاستثمار في الأتمتة، وترتيب سلاسل الإمداد ستُعاد كلها مرة أخرى قسرًا إلى الحساب.