La economía mundial está atrapada entre dos fuerzas: el impacto geopolítico y los dividendos de la IA. ¿Cuál llegará primero al punto de inflexión?

La economía mundial está atrapada entre dos fuerzas: el choque geopolítico y el dividendo de la IA, ¿cuál llegará antes al punto de inflexión?

La economía mundial no avanza siguiendo una curva cíclica clara, sino que parece estar siendo arrastrada simultáneamente por dos fuerzas de dirección opuesta: por un lado, la fricción geopolítica, los riesgos en los corredores energéticos y las perturbaciones en la cadena de suministro; por otro, la imaginación de productividad a medio y largo plazo que trae la difusión de la inteligencia artificial. La última edición de la Encuesta de Economistas Jefes del Foro Económico Mundial muestra que el consenso ha girado claramente hacia la cautela: casi nueve de cada diez economistas encuestados esperan que el crecimiento mundial se debilite durante el próximo año, el 94% prevé que la inflación aumente, pero la preocupación por una recesión global aún no ha eclipsado todo lo demás.

La importancia de este conjunto de juicios no reside en si predice con exactitud los datos del próximo trimestre, sino en que revela un cambio en la estructura de riesgos de la economía mundial. Durante más de una década, los mercados se preocuparon más por la insuficiencia de la demanda, los tipos de interés demasiado bajos y un crecimiento débil; hoy, la fuente del choque se desplaza de las condiciones financieras a la seguridad energética, de las fricciones comerciales a los bloqueos geopolíticos, y de “crecimiento insuficiente” a “crecimiento interrumpido”.

El cambio más simbólico es que el riesgo en el estrecho de Ormuz ha vuelto al centro de la formación de precios de la economía mundial. Para el mercado energético global, esto no es solo un problema de transporte de crudo, sino un nodo sistémico típico: una vez que se obstruye una vía marítima clave, el impacto se transmite en cascada a través de los precios de la energía, los costos de los alimentos, las primas de transporte, los ciclos de inventarios y las expectativas empresariales. Los economistas jefes consideran que esta perturbación ya es más destructiva que la disputa arancelaria del año pasado. Si esta interrupción persiste, su impacto incluso podría acercarse a la escala del choque de la era de la pandemia. La clave aquí no es una conclusión tan simple como “subirá el precio del petróleo”, sino el hecho de que el modelo de negocio construido en la era de la globalización sobre una logística de baja fricción, la producción justo a tiempo y la división transfronteriza del trabajo está mostrando una vulnerabilidad mucho mayor.

Esta vulnerabilidad no está distribuida de manera uniforme. La encuesta muestra que Oriente Medio y el norte de África son los más directamente golpeados. Hace apenas unos meses, la región aún era vista a menudo como una zona de crecimiento relativamente brillante; ahora, el 88% de los encuestados espera que su crecimiento sea débil o muy débil. Esta rápida reversión demuestra que el desempeño económico regional depende cada vez más del entorno geopolítico, y no solo de la política fiscal o de la resiliencia de la demanda interna. Para las economías que dependen de la energía, el transporte marítimo y la estabilidad regional, la prima de riesgo ya forma parte de la variable de crecimiento.

Más llamativo aún es que esta ronda de choques no se transmite únicamente desde el exterior hacia los mercados emergentes. Las presiones de estanflación en Europa se están intensificando, con desaceleración del crecimiento y repunte de la inflación al mismo tiempo; las expectativas de inflación en África subsahariana, por su parte, han subido hasta el nivel más alto entre las regiones encuestadas. Para estas economías, el problema suele ser algo que no puede resolverse con un solo instrumento de política monetaria, sino el aumento simultáneo de los costos de importación de energía, alimentos y financiación en dólares. En otras palabras, los choques globales están volviendo a amplificar la desigualdad a través de las cadenas de precios más frágiles.En comparación, Estados Unidos e India siguen siendo considerados relativamente resilientes, por razones muy concretas: demanda interna, inversión y un amortiguador relativamente completo de la circulación interna. Este contraste refleja una tendencia más duradera: en una economía global más fragmentada, los países con grandes mercados internos, mayor profundidad de capital y más margen de maniobra en las políticas están ganando una capacidad más fuerte para resistir choques. La globalización no ha desaparecido, pero la forma en que se distribuyen sus beneficios está cambiando. Las economías que antes dependían de los mercados externos y de la división global del trabajo ahora son más propensas a perder impulso ante choques externos; mientras que los países con una fuerte demanda interna y capacidad de aglomeración industrial tienen más probabilidades de convertirse en el destino de la reconfiguración de los flujos de capital y de las cadenas de suministro.

El mercado también está repriciando esta incertidumbre. Los economistas jefe prevén ampliamente que, durante el próximo año, la volatilidad del mercado de deuda privada aumentará, y que tanto el mercado de deuda pública como el de acciones serán también más inestables. Esto merece especial atención, porque el verdadero riesgo no reside solo en la situación geopolítica en sí, sino en la estructura frágil del sistema financiero global cuando confluyen alta deuda, altas tasas de interés y alta incertidumbre. En los últimos años, la expansión del crédito privado se consideró un complemento importante de financiación fuera del sistema bancario tradicional; pero una vez que el entorno macroeconómico empeora, esos riesgos aparentemente dispersos pueden regresar al sistema financiero de una manera más oculta.

Al mismo tiempo, la inteligencia artificial sigue siendo una de las pocas fuentes de certeza de la economía global. El 92% de los economistas jefe encuestados espera que, durante el próximo año, la adopción de la IA siga ampliándose. Esto demuestra que, pese al aumento de los riesgos geopolíticos, las empresas y los gobiernos no han frenado su inversión en tecnología. El problema es que las expectativas del mercado sobre el aumento de productividad que traerá la IA se están volviendo más prudentes. Dicho de otro modo, la “velocidad de adopción” de la IA sigue acelerándose, pero la “velocidad de materialización de los resultados” ya no se considera inmediata.

Este cambio tiene un significado estructural. La IA está atravesando una transición desde la fase narrativa a la fase organizativa: ya no es solo la historia de crecimiento de las empresas tecnológicas, sino que empieza a entrar en sectores tradicionales como la salud, la ingeniería, la construcción, los servicios públicos y los cuidados. Pero precisamente estos sectores son los que presentan procesos complejos, regulación estricta, datos fragmentados y la mayor inercia organizativa. Es poco probable que liberen dividendos de productividad con la misma rapidez que la industria del software. Es decir, la IA acabará transformando la estructura económica, pero el ritmo de esa transformación probablemente será más lento de lo que imaginaba originalmente el mercado de capitales.

Cabe señalar que la tecnología de la información y la educación son los dos únicos ámbitos en los que no se espera un cambio evidente. Esto no sorprende. El primero es el beneficiario más directo de la IA, mientras que el segundo podría convertirse en un escenario clave para la difusión del conocimiento y la recapacitación de habilidades. Si la primera etapa de la IA fue la capacidad de cómputo, los modelos y el gasto de capital, la segunda se parece más a la reestructuración organizativa, la reorganización de puestos de trabajo y la redistribución de habilidades. Su impacto en el mercado laboral no se desplegará de manera uniforme, sino que volverá a diferenciarse a lo largo de las ciudades, los sectores y los niveles de ingresos.Esto también explica por qué la economía global actual se parece cada vez menos a un simple problema cíclico y más a un período de cambio de sistema. La seguridad energética es más importante que antes, los corredores de navegación son más sensibles que los acuerdos comerciales, los mercados de deuda son más frágiles que la política monetaria y la IA tiene un atractivo narrativo a largo plazo mayor que las políticas de estímulo tradicionales. El problema del viejo modelo es que asume que la división global del trabajo, la baja inflación y unas condiciones financieras estables pueden prolongarse al mismo tiempo; en cambio, la nueva realidad exige que los países, en un entorno internacional de mayor fricción, reconstruyan sus fuentes de crecimiento.

Para los responsables de políticas, esto implica dos cosas. Primero, a corto plazo hay que prepararse para la inflación y los shocks de oferta, y no centrar la atención solo en el estímulo de la demanda. Segundo, a medio y largo plazo es imprescindible aumentar la capacidad de la economía nacional para resistir interrupciones, incluida la diversificación energética, la resiliencia de las infraestructuras críticas, la regionalización de las cadenas de suministro y una estructura de deuda sólida. Para las empresas, aquella forma de pensar que veía el mercado global como un espacio homogéneo está perdiendo vigencia; la organización regional, las estrategias de inventario y la seguridad financiera deben rediseñarse.

Desde una perspectiva histórica más amplia, la economía mundial avanza hacia una especie de “optimismo tecnológico bajo alta incertidumbre”. La gente sigue creyendo que la IA y la innovación pueden generar crecimiento, pero cada vez resulta más evidente que la tecnología no puede compensar automáticamente las fracturas causadas por la geopolítica. En los próximos años, lo que realmente determinará la calidad del crecimiento global quizá no sea si una tecnología concreta triunfa, sino si los países pueden preservar la continuidad básica de las cadenas de suministro, los flujos energéticos y los flujos de capital en un mundo más fragmentado.

Ese es precisamente el dilema más importante de la economía global actual: por un lado, la revolución tecnológica sigue gestando un nuevo ciclo de productividad; por otro, la geopolítica sigue elevando el coste de fricción de la economía mundial. Quien logre resolver primero esta contradicción tendrá más probabilidades de ocupar la iniciativa en la próxima reconfiguración de la economía mundial.

Descripción SEO Las perspectivas de la economía mundial están siendo tiradas por dos fuerzas: la geopolítica y la IA. La última encuesta entre economistas jefe muestra un debilitamiento de las expectativas de crecimiento y un aumento de los riesgos inflacionarios, mientras la difusión de la IA sigue acelerándose. Este artículo analiza los cambios estructurales detrás de esta reevaluación global desde la seguridad energética, las cadenas de suministro, la diferenciación regional y la transición de la productividad.

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