Eksport China Mempercepat: Keseimbangan Baharu Perdagangan Global di bawah Transformasi Struktur

Apabila Eksport Menjadi Enjin Tunggal

Data yang dikeluarkan oleh Pentadbiran Kastam China pada 8 Jun menunjukkan bahawa eksport pada bulan Mei meningkat 19.4% tahun ke tahun, jauh lebih tinggi daripada jangkaan ahli ekonomi sebanyak 12.8%, dan juga lebih cepat daripada 14.1% pada bulan April. Import meningkat 27.4%, juga lebih tinggi daripada nilai sebelumnya. Lebihan perdagangan pada bulan tersebut mengecil kepada AS$105.4 bilion, tetapi masih berada pada paras tertinggi sejarah.

Angka-angka ini sendiri tidak mengejutkan: Sejak tahun 2023, eksport China terus kukuh, manakala permintaan domestik—terutamanya pelaburan hartanah—terus lemah. Eksport menjadi "roda tunggal" yang menyokong pertumbuhan ekonomi. Walau bagaimanapun, yang lebih perlu diberi perhatian ialah perubahan struktur di sebalik pertumbuhan eksport: China bukan lagi sekadar pusat pembuatan kos rendah global, tetapi sedang beralih ke bidang nilai tambah tinggi, dan menemui kedudukan baharu dalam persekitaran perdagangan global yang tidak menentu.

Peralihan Sisi Bekalan: Lonjakan daripada "Kuantiti" kepada "Kualiti"

Melihat dengan teliti struktur produk eksport, didapati bahawa daya penggerak utama pertumbuhan datang daripada "tiga barang baharu": kenderaan tenaga baharu, bateri litium, dan produk fotovoltaik. Ambil contoh kenderaan tenaga baharu, pada tahun 2025, jumlah eksport China telah melebihi 2 juta unit, merangkumi lebih 40% bahagian global. Produk-produk ini bukan sahaja mempunyai kelebihan harga, malah mendahului negara pembuatan kereta tradisional dari segi parameter teknikal.

Peralihan ini bukan berlaku secara kebetulan. Sepanjang dekad yang lalu, industri pembuatan China telah mengalami penyusutan kapasiti dan peningkatan yang drastik. Bahagian pemprosesan dan perdagangan gred rendah tradisional terus menurun, manakala kadar pertumbuhan nilai tambah industri pembuatan berteknologi tinggi telah kekal melebihi 10% untuk jangka masa yang panjang. Apabila dunia memasuki era "de-risking" dan "friendshoring", China tidak kehilangan daya saing, malah menemui kelebihan alternatif dalam segmen yang lebih tinggi.

Realisme Rantaian Bekalan Global

Para ahli politik Barat sering membincangkan "pengurangan pergantungan kepada China", tetapi data perdagangan menceritakan kisah yang berbeza. Walaupun Amerika Syarikat mengenakan tarif ke atas barangan China dan Kesatuan Eropah memulakan penyiasatan subsidi balas, eksport China terus berkembang. Sebabnya: Pertama, penglibatan mendalam China dalam rantaian bekalan global sukar diganti dengan cepat; Kedua, China mengimbangi tekanan pasaran tradisional dengan meluaskan jangkauan ke "Global South".

Dalam data Mei, kadar pertumbuhan eksport ke ASEAN, Amerika Latin, dan Afrika semuanya melebihi 20%, manakala pertumbuhan ke AS dan Eropah adalah lebih sederhana. Trend ini bukan fenomena jangka pendek, tetapi hasil penyesuaian aktif China terhadap susun atur geografi perdagangan. Dengan bantuan rangka kerja "Belt and Road" dan Perkongsian Ekonomi Komprehensif Serantau (RCEP), China sedang membina rangkaian perdagangan yang berpusat di pasaran baru muncul.

Implikasi Makro Pemulihan Import

Pertumbuhan import sebanyak 27.4% juga patut diberi perhatian. Daya penggerak utamanya datang daripada komoditi pukal dan barangan perantaraan seperti cip. Jumlah import bijih besi dan minyak mentah mencatat rekod tertinggi bagi tempoh yang sama dalam sejarah, manakala import semikonduktor juga meningkat dengan ketara. Ini mencerminkan dua fakta: Pertama, aktiviti perindustrian China tidak mengalami kemelesetan; PMI pembuatan telah berada dalam lingkungan pengembangan selama beberapa bulan berturut-turut. Kedua, China masih sangat bergantung kepada pasaran luar dalam bidang teknologi dan sumber utama, dan penggantian domestik memerlukan masa.

Perubahan kitaran inventori juga merupakan faktor penting.Perubahan dalam kitaran inventori juga merupakan faktor penting. Sejak separuh kedua tahun 2025, syarikat-syarikat mula secara aktif menambah stok, mendorong import bahan mentah. Tetapi sama ada ini adalah permulaan kitaran permintaan baharu atau sekadar kesan mengejar sementara masih memerlukan pengesahan data seterusnya.

Paradoks Hutang dan Perdagangan

Sisi lain dari eksport China yang kukuh adalah kelemahan berterusan dalam penggunaan dan pelaburan domestik. Data pembiayaan sosial pada bulan Mei masih suram, permintaan kredit isi rumah tidak bermaya, dan risiko hutang kerajaan tempatan masih belum selesai. Corak "panas di luar, sejuk di dalam" ini bukanlah biasa malah mungkin memburukkan lagi ketidakseimbangan struktur: syarikat pengeksport mengumpul sejumlah besar aset dolar AS, manakala entiti ekonomi domestik masih dalam proses penyahhutangan.

Dari perspektif antarabangsa, lebihan perdagangan China yang besar juga menimbulkan geseran baharu. Menteri Kewangan AS, Janet Yellen, telah beberapa kali mengkritik lebihan kapasiti China yang menyebabkan herotan harga global, manakala Eropah juga sedang merangka mekanisme penyesuaian sempadan karbon. China perlu mencari keseimbangan antara mengekalkan daya saing eksport dan meredakan hubungan dengan rakan dagang.

Prospek: Keluar dari Dilema "Kebergantungan kepada Eksport"

Dalam jangka pendek, eksport masih akan menjadi sokongan utama ekonomi China. Dengan pemulihan kitaran teknologi global (terutamanya permintaan berkaitan AI) dan pelepasan permintaan pasaran baru muncul, eksport mungkin akan terus memecut pada separuh kedua tahun 2026. Tetapi dalam jangka panjang, ekonomi yang sihat tidak boleh bergantung kepada permintaan luar untuk jangka masa yang lama. China perlu benar-benar mengaktifkan permintaan dalam negeri - melalui reformasi keselamatan sosial, dasar rangsangan penggunaan, dan pendaratan lembut hartanah, menjadikan isi rumah domestik sebagai enjin pertumbuhan baharu.

Dari perspektif yang lebih makro, peningkatan struktur eksport China sedang membentuk semula peta pembuatan global. Sama ada dalam mewujudkan rantaian bekalan serantau di Asia Tenggara atau melabur dalam kilang bateri di Eropah, aliran global modal dan teknologi China sedang mengubah model sehala "China mengeluarkan - dunia menggunakan" masa lalu. Dalam dekad akan datang, perdagangan global tidak lagi akan berpusat di sekitar "kilang China", tetapi akan berkembang di sekitar rangkaian rantaian industri "China+".

Data bulan Mei adalah jawapan interim China dalam menyesuaikan diri dengan globalisasi baharu. Prestasinya baik, tetapi ujian sebenar masih di hadapan.