الاقتصاد العالمي في 2026: إعادة تشكيل هيكلي مدفوعة بالذكاء الاصطناعي وتوازن جيواقتصادي جديد

من غير المتوقع أن يكون الاقتصاد العالمي في عام 2026 مملاً – هذا هو الاستنتاج الذي توصل إليه قسم الأبحاث في بنك دويتشه بنك في تقريره السنوي "آفاق العالم". بعد أن هيمنت رواية التعريفات الجمركية التجارية على العناوين الرئيسية، سيطر في الواقع التسارع السريع لاستثمارات وتبني الذكاء الاصطناعي على معنويات السوق. يكشف هذا الحكم عن تغيير هيكلي أعمق: يتحول الاقتصاد العالمي من "مدفوع بالاحتكاك التجاري" إلى "مدفوع باستثمارات التكنولوجيا"، كما أن التوزيع الجغرافي لمصادر النمو يشهد تحولاً ملحوظاً.

التحول الأساسي في محركات النمو

يشير بنك دويتشه بنك إلى أن النمو الحقيقي العالمي من المتوقع أن يظل ثابتاً مقارنة بعامي 2024 و2025، لكن "مصادر النمو تتغير". من المتوقع أن تتسارع الولايات المتحدة في ظل تراجع حالة عدم اليقين التجاري، واستفادة الدخل الأسري من التخفيضات الضريبية، وتوسع الاستثمارات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى قطاعات أوسع. أما ألمانيا، المحرك الأوروبي الذي ظل راكداً لفترة طويلة، فبفضل التحفيز المالي الجديد، قد تصبح واحدة من أكثر الدول الكبرى انتعاشاً. وتتباطأ الصين بسبب إصلاحات "مكافحة التطرف الداخلي" التي تعيد تشكيل سلوك جانب العرض، بينما تواصل الهند صعودها الهيكلي – فقد تتجاوز اليابان لتصبح رابع أكبر اقتصاد في العالم بحلول عام 2026، وقد تصل إلى المرتبة الثالثة بحلول عام 2028.

هذا التحول في ثقل النمو ليس مجرد ظاهرة دورية قصيرة الأجل، بل يعكس قوتين طويلتي الأمد: الأولى هي تغلغل الذكاء الاصطناعي كتقنية عامة من عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين إلى الصناعات التقليدية؛ والثانية هي التحول العالمي للسياسات المالية من الانكماش إلى التوسع، خاصة في أوروبا واليابان. ويؤكد بنك دويتشه بنك بشكل خاص أن التحفيز المالي الألماني لن يدعم البلاد فحسب، بل سيمتد تأثيره عبر أوامر الدفاع إلى منطقة اليورو بأكملها.

الولايات المتحدة: توسع العجز وبزوغ فجر الإنتاجية

يرى فريق كبير الاقتصاديين الأمريكيين ماثيو لوزيتي أن الأساس الاقتصادي للولايات المتحدة في عام 2026 أكثر متانة. سيؤدي انخفاض إيرادات التعريفات الجمركية وتأثير التخفيضات الضريبية إلى توسيع عجز الميزانية الفيدرالية، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 6.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي. لكن الزيادة في الإنتاجية بفضل الذكاء الاصطناعي قد توفر نمواً سنوياً إضافياً بنسبة 0.5-0.7 نقطة مئوية، مما يشبه تكرار ازدهار الإنترنت في التسعينيات. إذا تحققت هذه المكاسب الإنتاجية، فستغير بشكل جذري التوقعات طويلة الأجل للنمو الأمريكي والجدل حول استدامة الديون. ومع ذلك، توجد مخاطر هبوطية: قد يؤدي انتشار تسريح العمال إلى إضعاف الاستهلاك، في حين أن تآكل استقلالية الاحتياطي الفيدرالي أو المخاوف بشأن المسار المالي قد يتسبب في اضطرابات السوق.

منطقة اليورو وألمانيا: انتعاش هش تحت التوسع المالي

من المتوقع أن يرتفع نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو من 1٪ في عام 2025 إلى 1.5٪ في عام 2026، ويرجع ذلك أساساً إلى الرياح الخلفية المالية، وانتعاش الاستهلاك، واستثمارات الذكاء الاصطناعي. لكن فريق بنك دويتشه بنك يحذر من أن نقاط الضعف الهيكلية في المنطقة كبيرة: الاعتماد على أسواق الولايات المتحدة والصين، والتناقض بين احتياجات الإنفاق الدفاعي والعجز المرتفع، والتشرذم السياسي الذي يعيق إصلاحات القدرة التنافسية. من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الألماني بنسبة 1.5٪ في 2026-2027، مدفوعاً بالسياسة المالية التوسعية وانتعاش الاستهلاك الخاص، لكن المصدرين لا يزالون يواجهون حواجز تجارية، والمنافسة الصينية، وعيوب هيكلية – على الرغم من أن هذه الرياح المعاكسة قد تخف قليلاً في عام 2026.المخاطر الرئيسية تكمن في السياسات التجارية: التكلفة المباشرة للرسوم الجمركية الأمريكية على منطقة اليورو تقدر بـ 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي، ولا يمكن استبعاد نشوء احتكاكات تجارية جديدة. سيبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير حتى منتصف عام 2027، متسامحًا مع انحراف التضخم عن الهدف على المدى القصير. هذا "التسامح" بحد ذاته يعكس معضلة الموازنة التي يواجهها البنك المركزي بين التوسع المالي والقيود المفروضة من جانب العرض (الشيخوخة، نقص العمالة).

آسيا: تباطؤ الصين وصعود الهند

من المتوقع أن يتباطأ النمو الاقتصادي الصيني في عام 2026 إلى 4.5%، ويعزى ذلك أساسًا إلى سياسات "مكافحة التطاحن الداخلي" وتناقص الأثر الهامشي لحوافز الاستهلاك. لكن الأكثر استحقاقًا للاهتمام هو أن خطة الخمس سنوات الخامسة عشرة تُظهر زيادة ثقة القيادة الصينية في قدراتها التقنية ومرونتها في مواجهة الضغوط. قد تتحول هذه الثقة إلى سياسات صناعية أكثر حزماً وتنازلات خارجية أقل، مما سيؤثر على سلاسل التوريد العالمية ومشهد المنافسة التقنية.

تعتمد اليابان على نمو الأجور وانخفاض التضخم لدعم الاستهلاك، ومن المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي إلى حوالي 2% بحلول منتصف عام 2026. لكن ضعف الين، وعلاوة المخاطر المالية، وعدم اليقين الجيوسياسي لا تزال ظلالًا تلوح في الأفق.

يبدو مسار النمو الهيكلي للهند واضحًا: إن تجاوزها لليابان لتصبح رابع أكبر اقتصاد هو مجرد مسألة وقت. يستفيد نموها من البنية التحتية الرقمية، وحوافز سياسات التصنيع، والعائد الديموغرافي، لكن استدامته تتوقف على تعميق الإصلاحات.

رؤى حول الاتجاهات طويلة المدى

الاقتصاد العالمي في عام 2026 لا يعود إلى "الوضع الطبيعي"، بل يدخل في توازن هيكلي جديد. تنتشر استثمارات الذكاء الاصطناعي من الولايات المتحدة إلى أوروبا وآسيا، لكنها لا تزال بحاجة إلى وقت للتحول إلى زيادة في الإنتاجية الإجمالية للعوامل. يصبح التوسع المالي أمرًا معتادًا في الدول المتقدمة، لكن استدامة الديون ستختبر ثقة السوق باستمرار. لم يأتِ العولمة المضادة بشكل كامل، لكن التكتلات الإقليمية ونقل الإنتاج إلى الأصدقاء يعيدان تشكيل خريطة التجارة.

يستخدم تقرير دويتشه بنك عبارة "never a dull moment" (لا توجد لحظة مملة) لتلخيص هذه الحالة بشكل مناسب: عدم اليقين والفرص يتعايشان، وكل تغيير هيكلي قد يترك أثرًا عميقًا في العقد القادم. بالنسبة للمستثمرين، وصانعي السياسات، والشركات العالمية، فإن فهم جوهر هذه المحركات هو الأكثر أهمية من توقع بيانات قصيرة المدى.